これは、災害の規模を正確に測定するのに十分な外部証拠を見つけることが難しいことを示しています。

モジュラスと確率が資産価値に与える影響。実際、災害リスクは既知の

逆に資産価格に反映されます。家族辦公室 モデルには、これを測定するための追加の自由変数がいくつかあります。

危険。

時変災害リスク

現在、大惨事モデルは、消費の伸びが独立して同一に分布している場合を議論しているため、

リスクフリーレート、消費者請求の価格対配当率、および株式プレミアムがすべて

一定であり、消費クレームのリターンのボラティリティは、消費の伸びのボラティリティに等しい。したがって、

これらのモデルは、株価変動の謎を説明していません。災害モデリング フレームワークの拡張

拡張は、大惨事が発生する可能性、または資産のリターンに対する大惨事の影響を可能にすることです。

時々異なります。時間変動する災害リスクは、時間変動するリスクを生み出す

リスクのある資産の価格を下げ、リターンのボラティリティを高めます。

は、時間の経過とともに災害リスクを研究する方法を提案しました。

線形を活用する特に扱いやすいフレームワーク

ビルドプロセス。 モデルでは、災害が発生しない限り、総消費量の増加は確実です。

起こりにくい。災害が発生しない確率はで、このときの消費の伸びは その中で、確率変数 Bt+1>0 は、災害を乗り切るために必要なマクロ経済の回復率です。

結果の消費部分。

では、指数関数的効用には時間選好 と相対リスク回避があると仮定しています。

災害が発生した場合、

災害発生確率がゼロの場合の対数

リスク率。

は、配当が大惨事のリスクにさらされている資産を考慮しました。資産用

配当成長は次の式で与えられます。

災害が発生せず、次の場合:

災害が発生した場合、災害を生き残る特定の資産の回復率です。

配当を出しにくい。

モデルの主なパラメータは、資産保護投資家を要約します。

災害対応能力。資産の「回復力」は次のように定義されます。

このうちは災害発生の条件付き期待値を表します。資産の回復力

資産回収率 は増加しており、正または負の可能性があります。

そして、災害が深刻なほど、その変動は大きくなります。

資産価格とリターンのクローズド ソリューションを取得するために、は各資産が

の回復力は、線形の生成プロセスに従います このうちiはHitの無条件平均、平均の偏差であり、

このプロセスは次のように表現できます。

式 に示すように、これは「線形生成ワープ」です。

と災害時との間には相関関係はありません。

時間間隔が短い場合、このモデルから導き出される資産価値は非常に高くなります。

シンプルな表現。ここで、直接結論を導き出します。

の場合、時間間隔が非常に短い場合:

これは、需要を弾力的にするゴードン成長モデルの修正として理解できます。

資産価値の線形パラメータとして。これは、災害が発生した場合、既知の

無視できるほど、資産価格と配当の比率は低下します。そのため、災害時に

資産の総収入は、資産の回収率 です。

資産の期待リターンは次のように表すことができます。

Posted by: Watts23 at 04:09 PM | No Comments | Add Comment
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